Die große Publikumsgesellschaft und ihre Investor Relations
BOOK
Cite BOOK
Style
Hartmann, H. (1968). Die große Publikumsgesellschaft und ihre Investor Relations. Duncker & Humblot. https://doi.org/10.3790/978-3-428-41938-8
Hartmann, Hanno K.. Die große Publikumsgesellschaft und ihre Investor Relations. Duncker & Humblot, 1968. Book. https://doi.org/10.3790/978-3-428-41938-8
Hartmann, H (1968): Die große Publikumsgesellschaft und ihre Investor Relations, Duncker & Humblot, [online] https://doi.org/10.3790/978-3-428-41938-8
Format
Die große Publikumsgesellschaft und ihre Investor Relations
Die Unternehmung im Markt, Vol. 14
(1968)
Additional Information
Book Details
Pricing
Table of Contents
| Section Title | Page | Action | Price |
|---|---|---|---|
| Vorwort | VII | ||
| Inhaltsverzeichnis | IX | ||
| Abkürzungsverzeichnis | XVIII | ||
| Einleitung | 1 | ||
| 1. Teil: Die Analyse der großen deutschen und amerikanischen Publikumsgesellschaft unter besonderer Berücksichtigung ihrer Beherrschung, ihrer Pflichten und der Beschränkung der Macht ihrer Verwaltung | 5 | ||
| I. Die dominierende Stellung der Großunternehmung in der Rechtsform der Aktiengesellschaft in der deutschen und amerikanischen Wirtschaft | 5 | ||
| A. Die Entstehung von Großunternehmen | 5 | ||
| B. Die Bedeutung von Großunternehmen | 8 | ||
| II. Die Charakterisierung des Begriffes ,große Publikumsgesellschaft´ wie er unserer Arbeit zugrunde liegen soll | 11 | ||
| III. Die Mitbestimmung der Teilnehmer an den Hauptversammlungen der großen deutschen und amerikanischen Publikumsgesellschaften und die faktische Entmachtung der Kleinaktionäre | 14 | ||
| A. Die Mitverwaltungsrechte der Aktionäre | 14 | ||
| B. Das Zustandekommen der Beschlüsse in den Hauptversammlungen großer deutscher Publikumsgesellschaften | 15 | ||
| 1. Die Willensbildung der Hauptversammlung der „echten" (großen) Publikumsgesellschaften | 15 | ||
| a) Die Mitwirkung der Kleinaktionäre und ihrer Vertreter am Zustandekommen der Hauptversammungsbeschlüsse | 16 | ||
| α) Die persönliche Teilnahme der Streubesitzer an den Hauptversammlungen | 16 | ||
| β) Die Bedeutung von Aktionärsorganisationen für die Hauptversammlungsentscheidungen | 16 | ||
| γ) Die Vertretung der Kleinaktionäre durch die Depotbanken | 18 | ||
| δ) Die Bedeutung von Aktionärsanträgen | 21 | ||
| b) Der Einfluß der institutionellen Aktionäre auf die unternehmerische Willensbildung | 22 | ||
| 2. Die Willensbildung in den Hauptversammlungen der „unechten" (großen) Publikumsgesellschaften | 23 | ||
| C. Das Zustandekommen der Beschlüsse in den Hauptversammlungen großer amerikanischer Publikumsgesellschaften | 24 | ||
| 1. Allgemeines | 24 | ||
| 2. Die Abstimmung mittels „proxy" | 25 | ||
| a) Die „proxy solicitation" durch die Verwaltung | 25 | ||
| b) Die Stimmabgabe der nicht-institutionellen Aktionäre | 26 | ||
| c) Die Aktionärsorganisationen und die „professionals" und ihre Bedeutung für die Hauptversammlungsentscheidungen | 26 | ||
| d) Die Bedeutung der institutionellen Aktionäre für die Hauptversammlungsentscheidungen | 29 | ||
| α) Die amerikanischen Finanzinstitutionen | 29 | ||
| β) Der derzeitige Einfluß der Finanzinstitutionen auf die unternehmerische Willensbildung | 31 | ||
| e) Die praktischen Auswirkungen der Abstimmung mittels „proxy" | 32 | ||
| 3. Die Auswirkungen des „cumulative voting" | 33 | ||
| 4. Die Bedeutung von Aktionärsvorschlägen | 34 | ||
| 5. Die Bedeutung von Stimmvollmachtskämpfen | 35 | ||
| IV. Der Pluralismus der Pflichten der Verwaltungen großer Publikumsgesellschaften | 39 | ||
| A. Die Verpflichtung der großen Publikumsgesellschaft gegenüber der gesamten Öffentlichkeit und ihren Gruppen | 39 | ||
| B. Die Berücksichtigung der Aktionärsinteressen durch die große Publikumsgesellschaft | 43 | ||
| V. Die Kontrolle der Macht der Verwaltungen großer Publikumsgesellschaften | 47 | ||
| A. Die Konkurrenz als machtbeschränkender Faktor | 47 | ||
| B. „Countervailing Power" als machtbeschränkender Faktor | 48 | ||
| C. Der öffentliche Konsens in Verbindung mit dem Einfluß der öffentlichen Meinung als machtbeschränkender Faktor | 49 | ||
| D. Staatliches Tätigwerden als machtbeschränkender Faktor | 50 | ||
| E. Der machtbeschränkende Einfluß der Aktionäre | 51 | ||
| 1. Machtbeschränkung durch die Minderheiten-Schutzrechte | 52 | ||
| a) Die Inanspruchnahme der Minderheitenschutzrechte des neuen deutschen Aktiengesetzes | 52 | ||
| b) Die Bedeutung des „derivative suit" | 55 | ||
| 2. Machtbeschränkung durch die Auswirkungen des Tätigwerdens opponierender Aktionäre auf die öffentliche Meinung | 56 | ||
| F. Die Eigenkontrolle der Verwaltung als machtbeschränkender Faktor | 57 | ||
| VI. Zusammenfassung | 59 | ||
| 2. Teil: Die theoretischen Aspekte der Investor Relations großer Publikumsgesellschaften | 63 | ||
| I. Die Investor Relations und ihre Stellung im Rahmen der Public Relations | 63 | ||
| Α. Die Klärung des Begriffes ,Public Relations' | 63 | ||
| 1. Die öffentliche Meinung und ihre „Pflege" | 63 | ||
| 2. Der Versuch einer umfassenden Definition der Public Relations einer Unternehmung | 66 | ||
| 3. Die Abgrenzung der Public Relations von der Werbung | 69 | ||
| B. Die Klärung des Begriffes »Investor Relations' | 70 | ||
| 1. Die Definition der Investor Relations | 70 | ||
| 2. Die Zusammensetzung der Investor-Öffentlichkeit | 71 | ||
| 3. Diskussion der Begriffe, die gleichbedeutend mit dem Ausdruck ,Investor Relations' gebraucht werden oder Teilbereiche der Investor Relations umfassen | 74 | ||
| 4. Rufpolitik und Investor Relations | 75 | ||
| a) Begriff und Bedeutung des Rufes | 75 | ||
| b) Die Charakterisierung der Rufpolitik und der Zusammenhang zwischen Rufpolitik und Investor Relations | 76 | ||
| II. Der Zusammenhang zwischen den Investor Relations und der Publizität | 79 | ||
| A. Die Definition der Publizität | 79 | ||
| B. Der Anspruch der verschiedenen Gruppen der Investor-Öffentlichkeit auf Publizität | 79 | ||
| C. Der Umfang des Anspruchs der verschiedenen Gruppen der Investor-öffentlichkeit auf Publizität | 82 | ||
| D. Investor Relations durch Publizität | 83 | ||
| E. Die Grenzen der Investor Relations durch Publizität | 84 | ||
| III. Die Ziele der Investor-Relations-Politik einer großen Publikumsgesellschaft und die Andeutung der ihrer Verwirklichung dienenden Mittel | 88 | ||
| A. Die Gewinnung und Vermehrung von Vertrauen als das allgemeine und oberste Ziel der Investor Relations und die hierzu dienenden Maßnahmen | 88 | ||
| B. Die indirekte Einflußnahme der Gesellschaft auf den Börsenkurs ihrer Aktien als wichtigstes spezielles Ziel der Investor Relations und die hierzu dienenden Maßnahmen | 89 | ||
| 1. Das Interesse der Gesellschaft an dem Börsenkurs ihrer Aktien | 89 | ||
| a) Die Finanzierung über den Kapitalmarkt in Abhängigkeit vom Börsenkurs der Aktien der Gesellschaft | 89 | ||
| b) Sonstige Interessen der Gesellschaft, die im Zusammenhang mit dem Börsenkurs ihrer Aktien stehen | 90 | ||
| 2. Die für die Gesellschaft theoretisch optimale Börsenkursnotierung ihrer Aktien | 92 | ||
| 3. Die Wege der Einflußnahme der Gesellschaft auf den Börsenkurs ihrer Aktien durch die Investor Relations | 93 | ||
| a) Die Einflußfaktoren der Börsenkursbildung | 93 | ||
| b) Die Notwendigkeit der Einflußnahme der Gesellschaft auf den Börsenkurs ihrer Aktien | 97 | ||
| c) Die Beeinflussung der kursbestimmenden Faktoren im Bereich der Unternehmung | 97 | ||
| d) Die Berücksichtigung der unterschiedlichen Motive der Anleger und die Auswirkungen dieser Maßnahmen auf den Börsenkurs | 100 | ||
| e) Die geringen Einflußmöglichkeiten auf die übrigen kursbestimmenden Faktoren | 102 | ||
| 4. Die indirekte Wirkungsweise der kursbeeinflussenden Investor-Relations-Maßnahmen und ihre geringe Flexibilität | 102 | ||
| C. Die Sicherstellung einer optimalen Finanzierung als spezielles Ziel der Investor Relations und die hierzu dienenden Maßnahmen | 104 | ||
| 1. Die Finanzierung der industriellen Bruttoinvestitionen in Deutschland und den Vereinigten Staaten sowie die Finanzierungspolitik großer deutscher und amerikanischer Publikumsgesellschaften | 104 | ||
| 2. Aktienemissionen zu optimalen Bedingungen in Abhängigkeit von den Investor Relations | 106 | ||
| 3. Ausreichende Selbstfinanzierung in Abhängigkeit von den Investor Relations | 108 | ||
| 4. Anleiheemissionen zu optimalen Bedingungen in Abhängigkeit von den Investor Relations im allgemeinen und der Obligationärspflege im besonderen | 109 | ||
| D. Die übrigen speziellen Ziele der Investor Relations und die ihrer Verwirklichung dienenden Maßnahmen | 111 | ||
| 1. Die Sicherung der Herrschaftsgewalt der Geschäftsleitung | 111 | ||
| a) Die Verhinderung von Stimmkämpfen | 111 | ||
| b) Das Niedrighalten des Anteils von Oppositionsstimmen in der Hauptversammlung | 111 | ||
| c) Die Gewinnung möglichst vieler Aktionärsstimmen für die VerwaltungsVorschläge in der Hauptversammlung | 112 | ||
| 2. Die Unterstützung der wirtschaftlichen Ziele der Gesellschaft durch die Investor-Öffentlichkeit | 113 | ||
| a) Die Aktionäre als Kunden und Werbende | 113 | ||
| b) Die Problematik der Bestrebungen, Nicht-Aktionäre zur Absatzförderung zu gewinnen | 116 | ||
| 3. Die „Erziehung" der Anleger zum Verständnis wirtschaftlicher Fragen | 116 | ||
| 4. Die Unterstützung des Standpunktes der Gesellschaft in strittigen Fragen durch die Investor-Öffentlichkeit | 118 | ||
| 5. Die Bestrebungen, die Gesellschaft „persönlicher" erscheinen zu lassen | 120 | ||
| 6. Die Erzeugung eines Zugehörigkeitsgefühls bei den Aktionären | 120 | ||
| 7. Die Erhöhung der Zahl der Aktionäre und die Beeinflussung ihrer Zusammensetzung | 121 | ||
| a) Die Zahl und soziologische Zusammensetzung der Aktienbesitzer in den Vereinigten Staaten und in Deutschland | 121 | ||
| b) Die Einflußnahme auf Zahl und Gruppierung der nichtinstitutionellen Aktionäre durch die Investor Relations | 124 | ||
| Ε. Sonderproblem: Die Zielsetzung der Meinungs- und Beziehungspflege der Belegschaftsaktionäre | 128 | ||
| IV. Zusammenfassung | 130 | ||
| 3. Teil: Der Katalog der Investor-Relations-Maßnahmen großer amerikanischer Publikumsgesellschaften | 133 | ||
| Vorbemerkung | 133 | ||
| I. Die Investor-Relations-Maßnahmen, die sich primär an die Aktionäre richten | 134 | ||
| A. Die Dividendenpolitik | 134 | ||
| 1. Die Bardividende | 134 | ||
| 2. Die Stock-Dividende | 135 | ||
| 3. Bezugsrechte | 136 | ||
| B. Der Stocksplit | 137 | ||
| C. Die Aktionärspublikationen, deren Inhalt und Verteilung vorgeschrieben sind | 138 | ||
| 1. Der Geschäftsbericht („annual report to stockholders") | 138 | ||
| 2. Das Proxy Statement | 143 | ||
| D. Die freiwilligen Aktionärspublikationen | 144 | ||
| 1. Die Quartalsberichte | 144 | ||
| 2. Die Aktionärszeitschrift | 146 | ||
| 3. Der Bericht über die Hauptversammlung | 147 | ||
| 4. Der Firmenbericht | 147 | ||
| 5. Sonstige freiwillige Publikationen | 148 | ||
| E. Die Finanzanzeigen | 149 | ||
| F. Die Hauptversammlung in Vorbereitung, Durchführung und Berichterstattung | 150 | ||
| 1. Die „proxy solicitation" | 150 | ||
| 2. Die Durchführung der Hauptversammlung | 152 | ||
| 3. Die Berichterstattung über die Hauptversammlung | 156 | ||
| G. Die Maßnahmen, die den persönlichen Kontakt zwischen den Anteilseignern und der Gesellschaft fördern sollen | 158 | ||
| 1. Vier Formbriefe, die zu bestimmten Anlässen nicht-institutionellen Aktionären zugesandt werden | 158 | ||
| a) Der Begrüßungsbrief („welcome letter") | 158 | ||
| b) Das Schreiben nach Zukauf von Aktien („booster letter") | 160 | ||
| c) Das Anerkennungsschreiben für langjährige Mitgliedschaft („jubilee letter") | 160 | ||
| d) Der Brief nach Verkauf aller Aktien durch den Anteilseigner („regret letter" oder „inquiry letter") | 160 | ||
| 2. Die Beantwortung von Anfragen, Kommentaren und Anregungen der Aktionäre | 161 | ||
| a) Die Aktionärskorrespondenz | 161 | ||
| b) Telephonische Kontakte | 163 | ||
| 3. Die Regionalversammlung | 164 | ||
| 4. Das „open house"-Programm | 165 | ||
| 5. Das „share owner-management visiting program" der American Telephone and Telegraph Co. | 166 | ||
| H. Sonstige Maßnahmen | 167 | ||
| I. Sonderproblem: Die Meinungs- und Beziehungspflege bestimmter Aktionärsgruppen | 167 | ||
| 1. Die Meinungs- und Beziehungspflege der „beneficial owners" | 167 | ||
| 2. Die Meinungs- und Beziehungspflege der ausländischen Aktionäre | 168 | ||
| 3. Die Meinungs- und Beziehungspflege der institutionellen Aktionäre | 169 | ||
| II. Die Obligationärspflege | 170 | ||
| III. Die Maßnahmen der Meinungs- und Beziehungspflege der Wertpapieranalysten und der Informanden der Anleger | 172 | ||
| A. Die Kontaktpflege der Wertpapieranalysten | 172 | ||
| 1. Allgemeines | 172 | ||
| 2. Die Übersendung von Informationsmaterial | 174 | ||
| 3. Individuelle Kontakte mit Wertpapieranalysten | 174 | ||
| 4. Vorträge vor Organisationen der Wertpapieranalysten | 177 | ||
| 5. Einladungen an Wertpapieranalysten zu Gruppengesprächen mit dem Management | 177 | ||
| 6. Die Einladung von Wertpapieranalysten zu der Hauptversammlung | 179 | ||
| B. Die Meinungs- und Beziehungspflege der Wirtschaftspresse | 180 | ||
| C. Die Meinungs- und Beziehungspflege der Wirtschaftsredaktionen von Rundfunk und Fernsehen | 182 | ||
| IV. Maßnahmen der Investor Relations, die sich an alle Gruppen der Investor-Öffentlichkeit richten | 184 | ||
| A. Die Unternehmensanzeigen | 184 | ||
| B. Die direkte Beeinflussung der Investor-Öffentlichkeit über Fernsehen und Hörfunk | 184 | ||
| C. Beilagen zu Pressepublikationen | 185 | ||
| D. Der Emissionsprospekt | 185 | ||
| 4. Teil: Die Möglichkeiten eines Investor-Relations-Programms für die großen deutschen Publikumsgesellschaften unter Berücksichtigung der amerikanischen Erfahrungen | 187 | ||
| I. Das Investor-Relations-Programm großer deutscher Publikumsgesellschaften und das amerikanische Vorbild | 187 | ||
| II. Die Maßnahmen der Investor Relations, die von einer großen deutschen Publikumsgesellschaft zur Anwendung gebracht werden können | 189 | ||
| A. Die Investor-Relations-Maßnahmen, die sich primär an die Aktionäre richten | 189 | ||
| 1. Allgemeines | 189 | ||
| 2. Die Dividendenpolitik | 189 | ||
| a) Grundsätzliches | 189 | ||
| b) Die Bardividende | 190 | ||
| c) Gratisaktien | 193 | ||
| d) Bezugsrechte | 195 | ||
| 3. Aktienteilungen | 195 | ||
| 4. Der Geschäftsbericht | 197 | ||
| a) Die den Geschäftsbericht betreffenden gesetzlichen Vorschriften | 197 | ||
| b) Die Notwendigkeit von zwei Berichtsfassungen | 199 | ||
| c) Der Geschäftsbericht unter Investor-Relations-Gesichtspunkten | 200 | ||
| α) Investor Relations durch den Inhalt des Geschäftsberichts | 200 | ||
| β) Die Aufmachung des Geschäftsberichts unter Investor-Relations-Gesichtspunkten | 202 | ||
| γ) Die Verteilung des Geschäftsberichts unter Investor-Relations-Gesichtspunkten | 205 | ||
| 5. Die freiwilligen Publikationen | 205 | ||
| a) Die Kurzfassung des Geschäftsberichts | 205 | ||
| b) Die Aktionärsbriefe | 206 | ||
| c) Die Aktionärszeitschrift | 208 | ||
| d) Die Firmenberichte | 209 | ||
| e) Die Publikationen zum Firmenjubiläum | 210 | ||
| f) Sonstige Publikationen | 210 | ||
| 6. Finanzanzeigen für die Aktionäre | 210 | ||
| 7. Die Hauptversammlung | 211 | ||
| 8. Maßnahmen der Investor Relations, die den persönlichen Kontakt zwischen der Gesellschaft und ihren Aktionären fördern sollen | 213 | ||
| a) Die RegionalVersammlungen | 213 | ||
| b) Die Betriebsbesichtigung durch die Aktionäre | 214 | ||
| c) Die Aktionärskorrespondenz | 215 | ||
| B. Die Obligationärspflege | 215 | ||
| C. Die Meinungs- und Beziehungspflege der berufsmäßigen Informanden und Berater der Anleger | 216 | ||
| 1. Die Meinungs- und Beziehungspflege der Wirtschaftspresse | 217 | ||
| a) Grundsätzliches zur Meinungs- und Beziehungspflege der Wirtschaftspresse | 217 | ||
| b) Die Maßnahmen der Meinungs- und Beziehungspflege gegenüber der Wirtschaftspresse | 219 | ||
| α) Die Routine-Maßnahmen | 219 | ||
| β) Sondermaßnahmen | 221 | ||
| 2. Die Meinungs- und Beziehungspflege der Wirtschaftsredaktionen von Rundfunk und Fernsehen | 223 | ||
| 3. Die Kontaktpflege der anlageberatenden Institutionen | 224 | ||
| a) Anlageberatung und Effektenanalyse in Deutschland | 224 | ||
| b) Die Meinungs- und Beziehungspflege der Wertpapieranalysten | 225 | ||
| D. Die Maßnahmen der Meinungs- und Beziehungspflege, die sich an alle Gruppen der Investor-Öffentlichkeit richten | 228 | ||
| 1. Die Anzeigen für die Investor-Öffentlichkeit | 228 | ||
| a) Die Unternehmensanzeigen | 228 | ||
| b) Die Pflichtfinanzanzeigen | 230 | ||
| c) Die freiwilligen Finanzanzeigen | 232 | ||
| d) Sonstige Anzeigen | 233 | ||
| 2. Die Beilagen in Pressepublikationen | 233 | ||
| 3. Investor Relations bei Neuemissionen | 233 | ||
| 4. Die Möglichkeiten einer direkten Beeinflussung der Investoröffentlichkeit durch Rundfunk und Fernsehen | 234 | ||
| 5. Die Firmierung der Tochtergesellschaften unter Investor-Relations-Gesichtspunkten | 235 | ||
| III. Die drei Grundvoraussetzungen für ein optimales Investor-Relations-Programm großer deutscher Publikumsgesellschaften | 236 | ||
| Α. Die Einstellung der obersten Geschäftsleitung zur öffentlicheitsarbeit im allgemeinen und zu den Investor-Relations im besonderen | 236 | ||
| B. Die organisatorische Aufteilung der Sachgebiete der Investor Relations und die Rolle der obersten Geschäftsleitung | 236 | ||
| C. Die Investor-Relations-Forschung | 239 | ||
| 1. Die Untersuchung über die Zusammensetzung der Aktionäre | 239 | ||
| 2. Die Untersuchung des Rufs der Gesellschaft | 241 | ||
| 3. Die Auswertung der Presseberichterstattung | 242 | ||
| 4. Die Kommunikationsmittel-Forschung | 243 | ||
| a) Die Untersuchungen zum Nutzen der Hauptversammlungen | 243 | ||
| b) Die Leseranalysen | 244 | ||
| IV. Die Kosten der Investor Relations der großen deutschen Publikumsgesellschaften | 246 | ||
| A. Die Abgrenzung der Kosten der Investor Relations | 246 | ||
| Β. Die Beurteilung der Kosten der Investor Relations und das Problem der Kosteneinsparungen bei unverändertem Programm | 247 | ||
| Schluß: Der Beitrag der großen Publikumsgesellschaften und ihrer Investor Relations zur Festigung der kapitalistischen Wirtschaftsordnung in Deutschland | 251 | ||
| Anlagen 1—15 | 255 | ||
| Quellenverzeichnis | 275 | ||
| I. Monographien, Veröffentlichungen von Institutionen, Ausschüssen etc. | 275 | ||
| II. Dissertationen | 291 | ||
| III. Nachschlagewerke, Rechtsquellen, Kommentare sowie Sammelwerke und daraus zitierte Aufsätze | 293 | ||
| IV. Veröffentlichungen in Zeitschriften, Zeitungen, Jahrbüchern und anderen Periodika | 306 | ||
| V. Unveröffentlichte Quellen | 330 | ||
| VI. Publikationen von großen Publikumsgesellschaften | 332 | ||
| VII. Auskünfte von Repräsentanten deutscher und amerikanischer Aktiengesellschaften | 333 | ||
| A. Mündliche Auskünfte | 333 | ||
| B. Schriftliche Auskünfte | 336 | ||
| VIII. Auskünfte von Professoren, Vertretern von Organisationen, Mitgliedern der Investor Öffentlichkeit etc. | 337 | ||
| Α. Mündliche Auskünfte | 337 | ||
| B. Schriftliche Auskünfte | 339 |